咱們近期途徑調研了發(fā)電運營商和汽輪機企業(yè)，打聽到即便有新一輪的財務影響，也無法影響新增煤電裝機需求。別的，電氣今年以來以賤價搶單獲取市場份額，這可能會引發(fā)職業(yè)價格戰(zhàn)。此外核電批閱重啟繼續(xù)推延，新能源板塊也繼續(xù)低迷。

　　危險

　　財務影響規(guī)劃大幅超越“四萬億”。

　　理由

　　2013-2015 年煤電凈新增裝機還將堅持低位。咱們以為就當前存量煤電裝機容量而言，即便兩年內(nèi)不建煤電，也不會呈現(xiàn)2004 年“硬缺電”。這其間也隱含了對用電量增速的失望預期，特別是用電彈性系數(shù)在去庫存去產(chǎn)能周期難以大幅反彈，對電量需求增加晦氣。另一方面曩昔幾年困惑中國的局部性缺電，將在2013-2015 年跟著送電瓶頸逐漸打破而不見，相同降低了凈新增裝機需求。低壓抽屜柜

　　小火電關停挨近結尾，標明火電設備的更新需求逐漸不見。依據(jù)中電聯(lián)計算，十一五期間我國合計關停小火電機組74GW，10 千瓦及以下機組簡直關停完畢。咱們估計十二五期間關?？偭績H20GW，大幅下滑。因為火電設備需求是凈增裝機與關停量之和，關停大幅下落實際上也降低了火電設備需求，使得十二五期間新投產(chǎn)機組下滑速度超越凈增裝機下滑速度。

　　電氣上半年市場份額大幅晉升，與新領導就任后賤價投標的出售策略有關。2012 上半年電氣新增訂單堅持穩(wěn)健，其火電訂單乃至呈現(xiàn)同比增加，顯著好過上海電氣、東方電氣。今年初公司更換了汽輪機公司董事長、總經(jīng)理、黨委書記，期望改變曩昔幾年產(chǎn)值和市場份額繼續(xù)下滑的情況。市場份額晉升是新領導成績的最直接證明，因而今年以來其賤價搶單志愿顯著增強，而上海電氣、東方電氣則因為在手訂單基數(shù)大暫未跟進價格戰(zhàn)。